H&Mの創業者パーソン家が静かに所有権を拡大し、民営化の憶測を煽る

2025-06-07

スウェーデンのファッション小売大手ヘネス・アンド・マウリッツABは、創業家が過去9年間に株式の取得を増やしており、徐々に民営化へと移行しつつあります。

スウェーデン有数の富豪である創業者のパーソン家は、2016年以降、同社の所有権のほぼ3分の2を確保するために66億ドル以上を費やしており、家族が否定しているにもかかわらず、民間経営への回帰の可能性についての憶測が巻き起こっているとブルームバーグが報じた。

パーソンズ夫妻はラムズベリー・インベストを通じてH&Mの株式保有を増やしたが、H&Mを「信頼している」と述べる以外にはほとんど情報を提供していない。

2025年3月13日、ポーランドのクラクフ中心部にあるガレリア・クラコフスカ・ショッピングモールのH&M店の前を歩く消費者たち。AFP経由のNurPhoto撮影

しかし、彼らは会社の私的所有権を取り戻すつもりはないと主張しています。段階的な株式取得は、少数株主の間で疑問を投げかけています。

小規模投資家を代表するスウェーデン株主協会の最高法務責任者兼広報担当スヴェレ・リントン氏は、「これは我々が何年も話し合ってきたことで、物事がこの方向に向かっていることに疑問を抱く人はほとんどいないだろう」と語りました。

同氏は、もし一族がH&Mを非公開化する意図がないのであれば、そのことを明確にし、株式購入を停止すべきだと示唆しました。

ラムズベリー家は配当金の再投資により、９年間でH&M株を35.5％から64％近くまで増やした。

H&Mのウェブサイトによれば、ペルソン家は親族の保有分も含め、資本の約70%と議決権のおよそ85%を保有しています。

昨年ブルームバーグのインタビューで、H&Mの創業者の孫であるカール・ヨハン・パーソン会長は、民営化の噂を否定し、「計画はない。我々は会社を信頼しているから買収するだけだ」と述べました。

H&Mは、Zaraなどの大手やSheinのような「超ファストファッション」の競合との競争に苦戦しています。

ロイター通信は、創業80年近いスウェーデンのファッション大手は昨年、値引きの増加、コスト、熾烈な競争により第3四半期の営業利益が悪化したため、2024年の利益率目標を撤回したと報じた。

DNBカーネギーのニクラス・エクマン氏のようなアナリストは、継続的な株式購入は信頼以上のものを示している可能性があると示唆しています。

同氏は最近の顧客向けメモで、同家が現在のペースを維持すれば2年以内に買収が行われる可能性があり、所有権が90%に達した時点で上場廃止を要求する可能性があると見積もった。

エクマン氏は、一族がすでに経営権を握っており、歴史的に少数株主よりも自社のビジョンを優先してきたことから、非公開化は「金銭的動機ではなく感情的動機」から生じる可能性が高いと指摘しました。

この取り組みは、16年間のCEO在任期間と20年以上の会長在任期間を通じてH&Mを世界的なファストファッションのリーダーへと変貌させた、77歳のステファン・パーソン氏に起因しています。彼はH&Mの将来に多大な投資を続けています。

ブルームバーグ億万長者指数によれば、ステファンの資産は主にH&M株で186億ドルに達し、彼はスウェーデンで最も裕福な個人となっています。

H&Mの株価は10年前に最高値を記録したが、それ以来約60％下落し、企業価値は約230億ドルとなっています。