ベトナムでLNG発電プロジェクトの投資家が買い手探しに苦戦

2025-07-30

ベトナムの液化天然ガス（LNG）発電プロジェクトには数十億ドルが投入されているにもかかわらず、現在多くのプロジェクトが未活用のリスクに直面しており、資本回収と将来の投資家の関心について懸念が生じています。

ベトナムのLNG発電所プロジェクトの建設現場で作業する従業員。写真：Ngoc An / Tuoi Tre

ベトナム石油協会とベトナム国営産業エネルギーグループ（ペトロベトナム）が月曜日にハノイで開催した2025年石油・エネルギー年次フォーラムで講演した同協会のグエン・クオック・タップ会長は、LNG発電プロジェクトの稼働率が低いことに懸念を表明しました。

ホーチミン市に隣接するドンナイ省に新たに完成したニョンチャック3号および4号LNG火力発電所は稼働の準備が整っているが、まだ国の電力網に完全に統合されていない。

同氏は、唯一の電力購入者である国営ベトナム電力公社（EVN）が電力供給の際により安価な供給源を優先していると説明しました。

特に今年は水の流れが豊かだったため、低コストの水力発電がより積極的に活用され、高コストのLNG発電はさらに脇に追いやられました。

EVNの統計によると、2025年の最初の7か月間の総電力動員量のうち、LNGベースの電力が占める割合はわずか6.6％で、昨年の同時期の8.2％から減少しました。

一方、水力発電の動員率は22.8％から23.5％に上昇しました。

政府は最近、ガス価格を電力価格に転嫁し、10年間にわたり65％の最低電力供給を保証するなどの仕組みを規定する法令100号を公布したが、これらの措置は投資家の懸念に対処するには不十分だとみられています。

合計最大1,624MWの発電能力を持つニョンチャック3、4発電所プロジェクトの投資家であるPVパワーのグエン・デュイ・ジャン副社長は、これらの発電所は今年第4四半期に商業発電を開始する予定であると語りました。

彼は、ガスの投入コストを電気料金に直接転嫁する仕組みが重要な課題であると断言しました。

ジャン氏は、現在の販売率は損益分岐点を下回っていることを強調しました。

同氏はまた、投資家選定プロセスの複雑さと直接電力を購入する仕組みの欠如もさらなる障壁であると指摘しました。

ベトナムの第8次電力開発計画によれば、同国には最大18のLNG発電プロジェクトがあります。

しかし、ジャン氏は、ニョンチャック3号機と4号機を除けば、ほとんどのプロジェクトはまだ初期投資段階にあり、2028年から2030年までに稼働する可能性は低いと指摘しました。

タップ氏によると、電力の引き取り問題を解決するには、一般顧客ではなく、長期供給の約束を要求する産業ユーザーや大規模消費者をターゲットにしたLNG電力市場を適切に理解する必要があります。

タップ氏は、多くの産業消費者はエネルギーがどこから来るのか、それが長期的に保証されるのかどうかを知りたいと考えている、と述べました。

発電業者が消費者と直接交渉できるような直接電力購入の仕組みが不可欠だと氏は述べました。

長期的なオフテイク契約を確保し、投資家の魅力を高めるために、これをLNG発電プロジェクトと再生可能エネルギー発電所の両方に実施する必要があります。

党中央委員会経済委員会のグエン・ドゥック・ヒエン副委員長もこれに同調し、1350億ドルの費用がかかると推定されるベトナムのエネルギー転換は国家の資金だけに頼ることはできないと強調しました。

彼は投資家を誘致するために、卸売と小売のセグメントを分離し、市場競争を強化することを含む電力市場の包括的な改革を求めました。

タップ氏は、国営プロジェクトへの融資を保証する政府支援の保証制度も、外貨両替を保証する仕組みもないため、ガス火力発電開発政策は投資家にとって依然として魅力が不十分であると述べました。

さらに、計画は不完全で調整が不足しており、特に貯蔵ターミナル、LNG施設、発電所、送配電網、産業集積地を網羅する詳細な計画が不足しています。

第8次電力開発計画と国家電力開発計画はLNGプロジェクトの基本的な場所を概説しているだけだが、投資家は統合開発区とプロジェクト群が効果的に運営されることを望んでいるとタップ氏は付け加えました。