ベトナムの暗号通貨の地下世界

2025-10-08

ベトナムでは、仮想通貨やデジタル通貨を含む暗号資産市場が、政府によってパイロットプログラムとして承認されたばかりです。

実際、この市場は長らく非常に活発に活動しており、NextTech Groupの会長であるグエン・ホア・ビン氏（シャーク・ビン氏）のAntExプロジェクトが調査対象となっているという事実は、ベトナムにおける仮想通貨のアンダーグラウンドの世界の一端を垣間見せています。

世界デジタル通貨からベトナムへ

一連のレポートによると、ベトナムの投資家は年間数千億米ドルに達する非常に高額の仮想通貨に投資しています。

問題は、投資家がどこに資金を投入しているかです。

世界ではビットコイン、イーサリアム、ソラナなど、仮想通貨が発表され、主要な取引プラットフォームに上場されています。

一方、ベトナムでは近年、独自のブロックチェーンプラットフォーム上で仮想通貨の一種であるトークンを発行する企業も数多くあります。

例えば、TomoChain - Victionは2016年にTOMOというトークンで誕生しました。

2023年末までに、TomoChainは社名をVictionに変更し、トークンはTOMOからVICに1:1の比率で変換されました。

現在、VICは0.21米ドルで、2021年第1四半期のピーク時の3.4米ドルと比較すると大幅に減少しています。

もう一つの例はKyber Networkです。

2017年にローンチされたKNCトークンは5.6米ドルに達しましたが、現在はわずか0.33米ドルと、95%近く下落しています。

同様に、Axie Infinity（AXS）は、2017年末からホーチミン市のSky Mavisによって開発されました。

AXSトークンは一時150米ドルを超えましたが、その後2.26米ドルまで急落しました。

Shark BinhのAntExプロジェクトは2021年9月にローンチされ、包括的なDeFiエコシステムとして導入されました。

その後、AntExプロジェクトは1,000AntEx =1RABのレートでRabbit（RAB）に名称を変更しましたが、その後もほぼすべての価値を失い続け、投資家の資金は完全に「蒸発」しました。

多くのベトナムの投資家は、国内の暗号通貨およびトークン発行プロジェクトに参加して多額の損失を被った。

これらは話題を呼び、国際市場に投入されたプロジェクトですが、そのほとんどは投資家に損害を与え、資金を失わせています。

同時に、トークンを発行し、詐欺的な暗号通貨への投資を呼びかけているケースも少なくありません。

例えば、2018年4月には、仮想通貨iFanとPincoinに関する詐欺がベトナムで大騒ぎになりました。

これら2つのプロジェクトの背後にあるModern Tech Joint Stock Companyは、3万2000人以上の投資家から最大15兆ドンの資金を調達しました。

Modern Techは、毎月最低48％の利益と4ヶ月以内の資金返還、さらに新規投資家を紹介した場合は8％のボーナスを約束していました。

しかし、多額の資金を集めた後、同社は報酬の支払い形式を変更し、価値が急落したiFanコインに変換したため、多くの投資家がすべてを失うことになりました。

別の事例では、昨年8月にハノイ市警察が仮想通貨プロジェクトへの投資発行と促進を行っていたグループを摘発し、3,000の投資家口座から786万米ドル（約2,000億ドン）を調達しました。

初期捜査結果によると、2022年から現在にかけて、ダン・クオック・タン（ハノイ市）とその共犯者は、仮想通貨プロジェクトの促進と導入を目的としてマックス・グループ社を設立し、特に「ウィングステップ」と「ゲーム・ナガ・キングダム」という2つのプロジェクトを宣伝していました。

特に「ゲーム・ナガ・キングダム」プロジェクトでは、参加者はサル、ニワトリ、イヌ、ブタなど、「スピリットビースト」とも呼ばれるNFTゲームキャラクターを数千万ドンから数億ドンで購入します。

例えば、NFTブタは4億ドンです。

投資家はNFTを購入後、ゲームをプレイして報酬として仮想通貨マガ（Maga）を獲得し、それをBUSDに換金します。

顧客紹介やコンサルティングを通じて、合計20名の顧客が本プロジェクトに6万ドル（15億ベトナムドン相当）を投資しました。

しかし、約3ヶ月の運用後、「Game Naga Kingdom」プロジェクトは「クラッシュ」し、プレイできなくなりました。

本プロジェクトの投資家は全員損失を被り、全資金を失いました。

ベトナムの暗号通貨は自然発生的で、ほとんどが消滅

2020年から2022年にかけて発行されたトークンの90%以上が価値を失っているか、運用を停止していると推定されており、実用化され市場に定着し、流動性を維持しているのはごく少数のトークンに過ぎません。

前述の通り、ベトナムでは国際市場に確固たる地位を築いた仮想通貨プロジェクトでさえも急落し、投資家に損失をもたらしています。

そのため、正体不明のプロジェクトが次々と静かに「消滅」していくという話はよく聞かれ、多くの人が詐欺ではないかと疑っています。

ベトナムブロックチェーンアライアンスのダン・ミン・トゥアン会長は、ベトナムにおけるこれまでの仮想通貨発行プロジェクトのほとんどは、政府の承認がない中で自発的に発生したものだと述べています。

トークン発行とは、企業が資金調達のために株式を発行することと簡単に理解できます。

しかし、株式発行には規制があり、国家証券委員会の監督下にあるのに対し、トークン発行は完全に自発的なものであり、発行枚数や評価額などは企業自身が発表します。

トークンの価値は発行者の評判に完全に左右されます。

そのため、トークン価格が下落すると投資家は売却できず、価値はゼロとみなされます。

市場には、最初から詐欺的なプロジェクトもあれば、実質的に運営されているものの成功していないプロジェクトもあります。

本物のプロジェクトは成功していなくても投資家へのコミットメントを果たしますが、詐欺的なプロジェクトは投資家から資金を受け取った後、姿を消すことがよくあります。

ベトナムではデジタル通貨が認められていないため、参加する投資家がすべてのリスクを負います。

政府が暗号資産市場の試験運用を許可したことで、この市場に参加したい投資家のリスクは軽減されるでしょう。

アテナ・サイバーセキュリティセンター所長のヴォ・ド・タン氏は次のように分析しています。

「デジタル通貨を開発するグループは、それほど多くの労力を費やす必要はありません。

現在、世界市場では1万ドルを超える価格で、クローンソフトウェア技術が数多く販売されています。

投資家はそれを「刷新」するために購入し、魅力的なアイデアを持ち込み、プロジェクトを募集し、コミュニケーションに費用をかけ、参加者を惹きつけるためのプロモーションを行っています。

2020年から2021年にかけて、海外のゲーム会社がベトナムに参入し、農場開発用のコインを開発しました。

彼らはセミナーを開催し、まず参加者にゲームを体験させ、その後、プレイヤーは農場や関連アイテムを購入するためにお金を使うようにしました。

例えば、5000万ドンを費やしてゲーム内で1000コインを獲得し、そのコインを使って土地やアイテムを購入し、品種を改良して農場を建設し、実際に価値のあるトークンと交換することを目標としています。

多くの人が数十億ドルを費やして参加しています。

」しばらく呼びかけが続いた後、投資家からの資金が増加し、ゲームが突然クラッシュし、多くの人がお金を失いました。

さらに、ベトナムでは、売買需要を満たすためだけに発行されたコインもいくつかあり、流動性不足のために価格が上昇した後、急落するケースが見られます。

発行されたコインには実質的な価値がなく、第三者による監視も受けていないため、参加投資家が損失を被る可能性が非常に高いのです。

「政府は暗号資産市場にデジタルマネーを導入しており、これにより透明性が向上し、リスクが監視され、投資家が保護されるでしょう」とヴォ・ド・タン氏は付け加えました。